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三季报收官,食品饮料行业估值已低?2022第二届中国食品饮料资本论坛开聊:解读投资机会研判发展趋势

发布时间:2023/10/31

每经记者:张韵 每经编辑:文多

11月1日,A股三大指数高开,食品饮料行业上涨7%,位居涨幅榜首位,119只个股中8只涨停,港股餐饮板块午后亦出现拉升。11月2日,个股行情出现分化,但港股餐饮板块依旧坚挺。

目前2022年三季报披露已收官,食品饮料板块估值回落至较低位置,是否布局、如何布局、从哪些角度分析研判食品饮料产业的发展方向,成为投资者关心的话题。

11月8日,由每日经济新闻与中企万博(集团)公司共同主办的“2022第二届中国食品饮料资本论坛”将在线上举行,众多食品饮料行业大咖、企业高管、行业专家将出席论坛,解读行业新机遇,探讨新“食”代的行业发展和消费趋势。

重构消费新格局

回顾2021年,在疫情反复、消费分级背景下,食品饮料行业从2020年的高歌猛进演变为极致分化的行情。

进入2022年,虽然受疫情影响,部分终端消费需求仍然乏力,但行业整体也展现出了韧性。

从最新披露的三季度业绩报告显示,细分行业分化加剧,不少站在风口上的公司表现抢眼。

中炬高新(SH600872,股价30.40元,市值239亿元)与千禾味业(SH603027,股价16.79元,市值161亿元)无论营收还是净利均实现了双位数增长;更有复合调味品龙头企业天味食品(SH603317,股价31.01元,市值236亿元)交出了超出预期的成绩单,前三季度实现了净利2倍高增。从行业周期看,国内的调味品销售在近年来已实现强劲增长,目前,复合调味品行业龙头有望分享市场增长红利。

国金证券分析师在最新的食品饮料三季报专题报告中表示,三季度调味品行业磨底,守望长期修复。需求和成本仍为基础调味品主要压制因素,应辩证看待行业因素导致的业绩变动,龙头表现欠佳的同时,亦有中小企业出清的逻辑。复合调味品今年恢复良性竞争,龙头按部就班实现渠道整顿和资源扩张,亦有望持续提升份额。往后成本压力缓解,叠加产能规模效应释放,业绩弹性可期。

在餐饮供应链领域,预制菜、速冻面食等细分赛道同样表现出较高的市场活跃度。2022年,趁着预制菜的东风,水产品也迎来高光时刻。

从消费端的反馈来看,水产预制菜肴中酸菜鱼和烤鱼最受欢迎,另有佛跳墙、小龙虾、粉丝扇贝等明星大单品长期占据电商平台预制菜畅销榜单。在产业端,安井食品(SH603345,股价154.32元,市值453亿元)年初宣布投资10亿元建设首个预制菜肴生产项目,着重发展水产品预制菜;10月,海欣食品(SZ002702,股价5.64亿元,市值27亿元)称非公开募资5.2亿元用于水产品深加工及速冻菜肴制品。

从业绩来看,预制菜已成为住千味央厨(SZ001215,股价58.15元,市值50亿元)、安井食品、海欣食品等速冻企业的第二增长曲线。今年以来,水产预制菜龙头国联水产(SZ300094,股价5.19元,市值47亿元)也剥离水产养殖业务,产品结构逐步向以预制菜品为主的餐饮食材和海洋食品转型,盈利能力也得到快速提升,前三季度扣非净利润4027万元,同比大幅增长近5倍。

在产业重塑的格局下,人工成本、店铺租金上升,也加速了冷冻烘焙面团的普及应用,冷冻烘焙行业对传统餐饮业态进行了颠覆式的改造,催生了一条高成长性的细分赛道。

图片来源:摄图网-500938273

探索消费新引擎

从整体来看,前三季中,伴随着部分原材料价格下行以及公司积极降本增效,食品饮料行业三季报利润端弹性开始逐步释放。剔除金融类行业,申万行业中食品饮料行业销售毛利率最高,达到48.07%,再度蝉联行业榜首。

然而,食品饮料行业细分领域和个股众多,如何从中挖掘具有创新基因以及符合当前变革趋势的个股?11月8日,在“2022第二届中国食品饮料资本论坛”上,华创证券食品饮料首席分析师欧阳予将从产业发展角度,专业解读食饮股投资机会。

新消费、新场景、新趋势也铸就了食品饮料行业发展的驱动力,企业创新催生行业爆款,行业变革掀起时代巨变,二级市场的风云变幻与未来食品产业技术创新息息相关,在本次论坛上,江南大学食品学院院长刘元法将以此为主题共话新“食”代的革新与增长曲线。

需求、供给、竞争、替代品与潜在的进入者,这些是投资机构研究一个行业的角度,而对于食品饮料行业而言,更需要关注的是前三者,也就是市场空间、发展阶段与产品、品牌、规模、渠道、商业模式、管理能力的综合比较。

在产品层面,如何获得消费者青睐是企业发展永恒的命题。当天,盒马产业研究院副院长熊梓富、呷哺集团副总裁张艳梅、安井食品董秘梁晨、凤集食品集团战略品牌中心负责人刘勇将共聚云端,一同探讨“流量消逝后,我们如何打造爆款”。

而作为老牌的国有企业,上海糖业烟酒(集团)有限公司拥有“石库门”“和酒”“金枫”“玉棠”等十余个自有知名品牌,集团党委书记、董事长陆骏飞将以“走传统产业新兴化之路,逐百年品牌焕新之梦”为主题,讲述品牌的成长故事。

在热门的新式茶饮赛道上,今年,OATLY品牌在国内掀起一股燕麦浪潮,已与星巴克、COSTA、Tim Hortons、Manner、喜茶、奈雪的茶(HK02150,股价4.81港元,市值82.5亿港元)、海底捞(HK06862,股价14.32港元,市值798亿港元)、香飘飘(SH603711,股价11.43元,市值47亿元)等多家企业合作。如今,燕麦已成为行业中健康、环保、可持续的代名词,如此的品类号召力是如何打造的?每日经济新闻邀请OATLY亚洲区总裁张春做客直播间,讲述新场景、新边界下的可持续新“食”代。

从经营战略思路来看,新茶饮品牌的增长逻辑可以分为两种类型,一种是做流量的生意,一种是做品牌的生意。在品牌层面,企业通常以塑造高端品牌、输出品牌文化为核心,当消费者粘性提高后,获得品牌溢价,并向新品类、新渠道、新零售等领域延伸。那么,什么是饮料行业的下一个增长点?

在本次论坛的第二场圆桌论坛中,弘章投资创始合伙人翁怡诺,Tim Hortons China首席财务官李东,茶百道公共事务负责人古计林,欢乐家(SZ300997,股价10.57元,市值47.6亿元)董事、副总经理程松认为,“饮”力赛道长坡厚雪,在“变”与“不变”的发展中,企业需找到融合、创新与业绩增长的新“饮”擎。

同时,“2022第二届中国食品饮料资本论坛”还将发布三项重磅榜单??2022中国食品饮料上市公司品牌价值榜TOP50、ESG行动派?2022中国食品饮料行业上市公司ESG标杆企业、2022中国食品饮料行业创新力榜,以优秀企业经验,推动中国食品饮料行业的高质量发展。

11月8日13:30,我们云上相聚,不见不散!

每日经济新闻